企业必修

在我们Finsource IPO 的3天课程里面，每当提到以下课题，学员都会特别感兴趣。这个引起大家关注的就是免除银行个人担保。 做生意的朋友，大家不难发现，银行借的生意贷款一般上需要大股东/董事成为个人担保。这代表如果公司还不起银行贷款，大股东/董事个人必须自掏腰包偿还贷款。 这项为公司承担个人担保，在一般企业来说绝非新鲜事，大家已经见怪不怪。 做企业的朋友，只要企业发展规模越来越大，总免不了向银行进行贷款。当企业向银行贷款，此时你是公司的大股东/董事，银行就会要求你成为个人担保(personal guarantee)。有关于Personal Guarantee，在文章的一开始就有提到，那就是一旦公司还不起贷款，自己个人就需要担保此贷款。 为什么企业在成长时需要跟银行借钱呢？这是因为当公司成长到一定的地步，需要更多资金来做营运扩充，一般上都会选择跟银行借钱。这个是生意成长必经之路，需要有融资。当企业跟银行进行贷款，个人担保就会出现在企业内。 这个时候，大家可能就会有矛盾。因为当初成立有限公司的主要目的，我们希望我们的资金都是有限，万一有什么事情发生，遭受亏损的资金也是只限于我们有限的投放资金。可是一旦我们扩充生意，向银行借贷就要我们进行个人担保，个人钱财也牵涉在有限公司的企业内。仔细想想，这跟我们最初成立有限公司的理念就背道而驰了 。 在这样的状况下，企业只有一条出路能解决以上的问题：当你的企业成长到一个地步时，你可以把企业上市。 当企业成功上市，就可以免除了个人担保，也不再需要有个人担保的层面。公司贷款是由公司担保(corporate guarantee) 承担，由公司承担，再也不存在个人担保。在这样的情况下，才能真正保护到大股东/董事的个人财富。 换句话说，要解除个人担保的情况发生，你的企业必须往更上一层楼发展，就是把你的企业打造成上市公司。只要你是上市公司的股东，就再也不需要为企业向银行贷款而成为个人担保。只有这样，才能真正保护到你的个人财富。 当我们在课程内谈到这其中之一的上市好处，也启发了很多企业家为了这个目的，而去努力地让企业朝上市这个目标去冲。想象一下当你是有限公司，经营有限公司时又跟银行贷款成为个人担保。万一有一天生意面临亏损，个人钱财是会有风险牵扯在内，需要套现个人钱财为企业偿还不起的贷款埋单。希望大家在了解了这个好处后，努力把企业做大，再朝上市发展。 有位曾经上过我们3天IPO课程，目前已经成功上市的企业家，当初也是被这个“退出个人担保机制”的上市好处所吸引，续而努力打拼往上市目标前进。犹记得当初他曾经提及，当公司还是有限公司时，银行贷款的个人担保一度高达几千万。 当时的他总在担心万一企业有什么经营不当，就会把个人财产也赔了进去来偿还债务，日子过得并不踏实。在企业成功上市后，终于可以松了一口气，因为个人财富不再与公司债务有任何牵连。 最后，我们再用这句话勉励大家，希望大家“用IPO的方式来经营你的企业“，以让企业达到上市的这个里程碑，也祝福大家都能达到真正的财富自由。  

随着全球政治经济环境的变化和疫情的影响，经济发展环境的复杂性和不确定性正在上升。在征收税方面，尽管各国税务机构基于经济下行预期持续推出和落实减税降费政策来刺激经济复苏，但无论是财政收入承压还是系统化征管的推进，在税收征管领域严格征管的趋势异常明显，特别是针对高净值人士与以现金交易的行业。 今天我们将基于近期税收领域的最新变化与趋势，梳理了针对高净值人士目前主要面临的税务风险，并提出应对方案、策略与建议。 Part A：内陆税收局立法征管的变化与趋势 Enhance Tax legislation & Trend 综观近期税收领域的发展变化，我们可以看到立法上鼓励宽松，执法上趋于收紧的总体趋势。在减税降费政策出台，纳税人的名义税率在持续下降，税务机关也在进一步简化税务程序性事项。例如，在程序方面，进一步精简税收征管趋严，税务机关仍然依赖其数据搜集和分析能力的提升，实现通过数字化升级和智能化改造全方大数据筛选高风险面提高税务征管能力。 从中长期来看，广受关注的转移定价条规，房地产相关的税收、遗产税等未来也可能会成为高净值人士需要关注与考量的问题。在国际上，随着全球涉税信息交换进程的推进，OECD支柱二方案 BEPS2设计的基本完成，以及热门离岸地区经济实质法的落实，国际税收环境促成明显变化。 文章结合近期具体与高净值人士相关的税收征管趋势，热点简要如下： 1. 整体趋势以【数据治税】  (a) 境内外税数据采集 Foreign Source Tax Intelligence 数据采集是税务机关进行税收征管的重要基础。需要关注的是，税务系统将成为税务机关掌握纳税人相关信息的重要技术工具。在呈报常年纳税报表系统增加了“非税”的业务资讯内容，配合银行、外汇、海关等行政部门信息共享和信息核查，纳税人在税收征管中会更加透明。在未来，税务机关结合与其他政府部门共享交换的信息以及企业披露的信息等公开数据，可以形成纳税人更为精准的数字分析仪表图。 (b) 在税收监管中分析与应用数据Big Data Analytics for Tax Management 内陆税务局在采集到纳税人信息和数据后，会做进一步的分析与应用。例如，税务局在其搜集的数亿计税收大数据基础上，开发了上百多个税收风险指标模型；加上税务局更引入了AI技术对风险进行精准画像，并且会自动扫描形成疑点清单，方便对异常行为进行精准监测等。 2. 持续打击税务违法行为 Focus on Tax Evasion 税务违法行为一直是税务局在税收征管中持续关注的重点事项，如蓄意逃税、虚开支出发票、骗取津贴或出口退税等。税务局发布的文件中多次明确提到，加强高风险重点领域（eg以现金交易行业）的防控和监管，尤其是对于逃避税问题密集的行业、地区和人群，需要适当提高抽查比例；对于隐瞒收入、虚列成本、转移利润以及利用和关联交易等逃避税行为加强检查力度。需要特别关注的是，上述税收违法行为，如构成犯罪涉及刑事的风险。 3. 加强税收征管至资本运作范围 Expanding Tax Net 在资本价值导向下，税务局进一步加强了对高净值人士的税收征管。近年来，税务局持续关注高收入人群的投资行为，对股权转让、股权激励、通过个人独资企业、合伙企业投资等加强监管。 Part B: 高净值人士面临的税务风险和影响 Impact on High Net Worth Person  在日益严峻的税收监管环境下， 高净值人士有必要重新审视个人及企业的整体税务合规性，提早进行税务把把脉“健康检查”并及时改善，以下我们简要梳理了主要的税务风险和可能带来的影响 ： 1. 经营方面的风险 Operational Risk 企业的经营与高净值人士的财富创造息息相关，从企业经营的角度，可以特别关注以下税务事项。 (a) 重大税务风险的审查

有些上班一族的朋友，打工过日子是一天过一天，有些甚至是月光族。为什么会这样呢？ 排除一些个人问题，某一程度上，可能身为员工的会想到：“我那么努力打拼，老板赚到的钱，跟我完全没有关系。我这么努力赚钱，老板又不会多分一些钱给我，为什么我要这么地努力？” 以上的想法，很多时候都会出现在打工一族的朋友身上。 因为工作的关系，认识了很多老板。其实很多老板都愿意提供好的酬劳给员工，只是希望员工能有所表现，能够帮到公司赚钱或者省钱，就代表员工是有价值的。一般上老板都知道这个道理，知道好的员工就是无形的资产，能够与老板一起打拼，让公司升华再到另外一个境界。因此，老板们都其实非常清楚员工的重要性。 有些企业家为了要激发员工的能力，或者员工的上进心，就设计了一套员工股权激励来捆绑员工，好让员工们在为公司打拼之余，还能分享公司利润分成。近几年，很多老板、企业家都在热烈讨论员工股权激励计划。 什么是股权激励？就是老板把一些公司股份分给员工，好让他们能够成为公司小股东，成为公司一份子，有更大的归属感，一起努力。成功之后，员工也可以从中得益。这样的计划，其实是非常好的。 试想想，如果你的企业是有限公司，一些股份分割了给员工成为小股东，可是因为你的企业并非上市公司，股份不能成为在市场上的股票流通套现。由此可见，股权激励计划在有限公司的牵制下，是有所欠缺的。 我身边就有个很好的例子，我有个打工朋友跟我说他的老板给了他10%的公司红股（bonus issue）,让他成为公司小股东，继续为公司打拼、付出。之后发生了一些状况，朋友与老板发生了意见分歧想要离开公司，想要卖掉之前所得到的10%股份。但是事与愿违，市场上没有人愿意购买朋友的股份，老板也不愿意把股份买回来。在企业还是有限公司没有上市身份的情况下，虽然友人得到了这10%红股，可是其实就只犹如得到白纸一张，不能套现。 要在怎样的情况下，这些红股是有真正的意义存在，是有作为的呢？答案就是这些红股是可以在市场上流通，容易套现、变卖。给予红股的企业，一定要是上市公司才能带出更有意义的员工股权激励计划。 其实成为上市公司其中一个好处就是可以吸引人才、留住人才、奖励人才。员工股权激励计划在上市公司也确实存在，那就是Employee Share Option Scheme-ESOS, 员工股票认购权或雇员认股计划。ESOS 解决了以上提及的有限公司困境。以下我也稍微讲解关于ESOS。 ESOS 是一个上市公司提供给员工在未来的日子有权利，有行使权去购买在早期已经订下价格的公司股票。 举例: 一家上市公司Sunzen Biotech Berhad 给予员工行使权，在之后的日子可以用RM0.14 的价格来购买公司的股票。只要在成为员工的一年之后可以达到公司的KPI, 该位员工就能被赋予行使权，以RM0. 14的价格来购买公司的股票。如果公司的股票一年后是RM0.30, 可是该位员工以RM0.14的价格买进后再卖出，那么就可以赚取其中RM0. 16的利润了。 直至截稿为止，目前Sunzen Biotech Berhad 的股票是RM0.26， 目前在账目上有拿到ESOS的员工们，其实都已经赚取了这其中RM0.12 的涨幅。 在公司层面，又该怎样去规划设计让员工得到这个激励的方式呢？用回Sunzen Biotech Berhad的例子，公司设计了5年的计划给员工，只要员工每一年都可以达标公司订下的KPI, 员工就可以有20%的行使权。换句话说，如果该位员工可以换取100万的股份，分期5年给该员工，每一年只能换取20%。只要每一年达标KPI, 就能换取20%， 如此类推。这样下来，5年就可以达到100万。唯有每年都顺利达到KPI, 才能用RM0.14购买公司预留的20%的股份。 在实行ESOS之际，公司也传达了一个正确的思维知识给员工: 当你在一家上市公司任职，公司业绩有增长的同时，通常也会带动公司股票。ESOS 的推出主要是让大家知道，大家都是上市公司的股东，而且员工都可以以特别的价格来购买公司股票，希望大家能努力，让KPI 达标。 只要公司业绩增长，内部管理妥当，就会带动股票增长。如果股票一直在飙涨，股票上涨到RM0.50 甚至RM0.60， 大家就可以 赚取到一笔丰厚的回酬。员工的努力、业绩及公司给予的回酬会捆绑在一起。员工从股票赚取到的钱，是不需要缴交任何税务，因为马来西亚目前只有实施产业税，并没有股票盈利税。在公司层面，这笔钱也不是从公司的口袋额外发放出去，而是从市场上赚回来的钱分发给员工。 以上就是很好的例子，说明了如果要有达到有效的员工股权激励，公司必须是上市公司。如果不是上市公司，员工股权激励计划相信也不太奏效。企业家们，希望大家可以往上市之路去打拼，因为一旦企业上市，其中还有更多其它的好处。我们鼓励大家要先有上市的梦想，再以上市为目标，一起努力。

带领团队和激励团队是今天许多中层管理人员所面临的挑战。如何带领一支团队以及如何激励一支团队，使到团队可以有所表现，更是非常重要的一个命题。 杰克韦尔奇可以说是通用电信百年以来最成功的经理人。在他带领通用电信不断创造一个又一个高峰时刻，他所提出的4E + 1P 的模式可以为今天许多经理人借鉴如何带领团队。 杰克韦尔奇的4E 既是 Energy (活力), Energized (激活力),  Edge (决断力)，Execute (执行力) 和 Passion （热忱）。杰克韦尔奇的4E + 1P 到了今天还是给很多经理人带来启发。 Energy 既是活力。这是每一位经理人必须扪心自问的一个问题：我是不是一个有活力的经理人。 活力代表你对工作感兴趣，活力代表你对工作的投入。身为领头羊，如果你本身对自己工作都没有太大的投入，没有办法展现活力，那么你又如何以身作则，去带领和影响你的团队？如果你觉得你的团队死气沉沉，首先必须在自己的身上找原因。一支团队有没有活力看领导人本身就可以折射出来。 Energize 即激活力。身为领导者，你不只是一位有活力的领导者，你还是一位可以激活他人，激活你团队的领导者。 人需要被激励，这是人的天性。因此，身为一位团队领导者，有没有时常给身边的队友打气，给与激励和肯定。尤其是我们东方人非常含蓄，很多时候下属明明做的很棒，上司却往往吝于赞美。很多时候下属要的就是一个懂得激活他人的上司，这会让下属觉得在这团队工作有意思，尤其是00后更是要求一个字 “爽” 。 Edge 决断力。这是身为领导最重要的一项能力，就是做决策的能力。 有一句话叫做 “将帅无能，累死三军 “。这句话其实就是反映当一位团队领导的决策能力。很多时候，有些经理人因为害怕犯错，所以做事特别小心翼翼。尤其是在决策方面，时常要所谓考虑周全，无形中需要很漫长的时间做出决策。这种情况会导致下属觉得上司优柔寡断。一旦上司给予下属一个这样的感观，那么下属就会觉得这上司无能。 在日常工作当中，80%的决策基本上都是日常的决策。因此，身为上司应该把很多日常决策权力下放给下属做决策，加快决策时间和速度。身为上司把时间花在对部门，公司有影响的决策上，这样才能够做出对而重要的决策。因此，要成为一位出色经理人。决断力非常重要。 Execution 是执行力。执行力就是说到做到，把公司或者部门既定的目标圆满完成，这是一支团队成果的展现，这就是执行力。 对于一位团队领导，执行力是非常重要的。因为，如果没有执行力，意味着公司或者部门所做的一切计划最后无法落实，基本上就是失败告终。因此，检验一支团队是不是一支有效率的团队，就要看它们的执行力。而一支队伍有没有执行力就要看带领团队的经理人有没有执行力的概念。 最后一个是 Passion 即热忱。热忱即身为团队的领头羊，你对自己的工作是否带有热忱，带有兴奋感。 热忱就是你对自己的工作的投入度可以达到废寝忘食的程度。又或者只要谈到工作你就两眼发亮，思路活跃，很多点子，很多想法。又或者只要接触到工作范围的资料或资讯，你都会特别留意，特别上心，特别进脑。这就是热忱。一切都是那么自然，不需要上司的督促，不需要有人在后面早叮咛晚吩咐，才心不甘情不愿的有所行动去完成工作。身为团队的领导者，你对你的工作必须展现热忱，这热忱是可以感染团队的。而且，当领导者对于自己的工作展现无比热忱时刻，他也会吸引类似的员工加入。 杰克韦尔奇早期在通用电信时候，就是一位4E + 1P 的经理人。他对工作的投入让他能够在众多出色经理人里脱颖而出，成为通用电信最年轻的总经理。在他带领下，通用电信的市值从120亿美元增至4100亿美元。在任内大力的推行他的 4E + 1P 的理念。而且把它变成了公司内部人力资源工作考核参考之一。 4E + 1P 是一个相当简单直接的概念。对于经理人来说，这是一个有效易懂的概念，并且是可以落实在带领团队的概念。

回顾过往，马来西亚在2015年4月1日启动消费税（ 类似增值税，Goods & Service Tax or Value Added Tax，简称 “GST”or “VAT”） 取代销售税（Sales & Service Tax ）。早前的消费税GST1.0制度主要有两种税率，分别为6%和0%，出口商品、国际服务、基本食品和书籍皆为零税率供应。作为一项广泛的多层次税制，消费税实施于供应链的每一个阶段，也就是所有应课税的商品与服务（由有在大马注册消费税的商家供应），以及进口到马来西亚的商品与服务。 GST1.0消费税制度下，年营业额50万令吉或以上的公司必须注册消费税。如果您公司的年营业额没有超过50万令吉，则不需要注册消费税。 关于消费税GST1.0注册的违法行为与刑罚 ，如果出现下列行为，商家将严正被判有误： a.未正确申报消费税 b.未申报消费税 c.有申报消费税，但没有纳税或纳税额低于所申报的数额 d.错误计算进项税抵免，以致索回的退款超过应得数额 e.年营业额超过50万令吉，但没有注册消费税 当时实行消费税GST1.0时，不少商家就曾因退税手续太多和进度太慢，导致现金流被限制其中，使生意无法正常运转。 消费税GST是一个较为公开透明的税制，只要人民有消费就须缴付消费税 （注：必需品处于0%零税率获豁免组别）。尽管我国在2015年4月1日施行消费税初阶段时较为混乱，但适应后，民众也逐渐了解了消费税的运作模式。 销售及服务税SST与消费税GST的区别，消费税是被明确注明在帐单中，而销售及服务税则被隐藏，民众无法得知的。两者的区别在于，前者的税务已被隐藏在商品价格中，中间的货物转替时人民无法察觉的；后者则在法令下明确注明在帐单上，而商家在交付了消费税GST后仍可以向政府索回6%税务 （ie Input Tax 进项税）。 商家将货品买进时已付了10%的销售及服务税，因此在订下物品售额时，会加入10%的销售及服务税，即100令吉买进，付了10%税务后，以110令吉或以上价格售出。相反地，在消费税下，即使商家将货品买进，也可以在后续索回6%。因此，在消费税下，货品的原材料价格并无任何改变，物品成本并不会因此增加；惟政府应加强在退税服务上的进度和简化申请手续。 全球有逾85%国家实行消费税制度，尤其在国门开放下，我国若要吸引外资，就必然要降低直接税 （ie Direct Tax，eg Income Tax），即个人税和公司税，以吸引更多有潜力的跨国投资商前来我国发展其业务。 GST1.0执行了2年有余后，马来西亚财政部宣布，从2018年6月1日开始，消费税（GST）制度取消，该税率由6%下调至0%。又从2018年9月1日起，SST2.0再度重新启用以取代GST1.0至今。 近期的新闻报导，政府有意重新落实消费税的消息一出，即引来了各界的热烈反响。消费税被视为能够在各种事务上有所帮助，例如为人民的生活需要提供补贴、缩小收入差距、吸引投资，以及增强政府的财政实力。消费税的税收或可以以现金援助的形式返还给B40和M40的群体。在和销售与服务税（SST）相比下，消费税预计能让政府每年获得约200亿令吉的税收。我国是唯一国家早前采用消费税制度后改为SST。 若重启消费税，应从较低的税率开始，再逐步回升至原有的税率。政府也应从较低的税率，如3%至4%税率开始，制定相关时间表，以让民众了解何时才会回升至原有的6%或更高税率。 更重要的是，政府应考量如何制止通货膨胀问题，并重新修订相关的税务法令，如简化退税手续，将税制简单化等。 加上贸消部也应采取相关行动，以监督商家所售卖的物品价格在合理范围内。 如能为民众开设投诉渠道，让人民在发现不合理涨价时或其他负面效果，做出反馈，将能协助相关部门不时的监管并改善执行的机制。 由于疫情尚未稳定，加上俄乌战争导致原油价格上涨等问题尚未缓冲或有效处理，政府如何确保商家不因此涨价，是需要率先考量的问题。 近期一些商团组织也进行了调研，得知国内多达500家企业大力支持重新推行消费税GST2.0，以取代当前的销售及服务税SST2.0。 重启消费税对消费群体是否友好，或导致民众出现消费税导致百物涨价的反馈思维的可能？这对国人而言，消费税已不是新税制，而且消费税的重启是为了替代当前的销售及服务税，而非在销售及服务税上新增消费税。在未实施消费税GST时，商家们都因不理解该税制，害怕无法盈利而纷纷提前涨价；但经过了早前对消费税GST1.0的适应，商家或对消费税已有了一定的了解。大家也已经清楚知道消费税GST不该严重导致通货膨胀以及百货必定涨价的问题。 总结： 政府是否会重新实施消费税（GST）？或很高可能会在今年10月宣布年度财政预算案Budget 2023时宣布实施的意向与机制，政府是需要一些时间修正及改善之前实施时所浮现的问题，包括考虑调整税收率、退款机制的弱点等， 相信部分大型企业与软件公司已在预备如何应对此项税制修正的动向。

从2018年至2021年大马股票交易所（Bursa Malaysia）的数据显示，企业在马来西亚创业板市场（ACE Market）上市是明显地比上主板(Main Market) 来得多。2021年，11家在ACE Market上市的企业，从上市至今，股价平均至少已经增值42%。 回看主板市场，股价平均增值2.2%，是非常明显的对比。这个数据也驱使企业家更有信心往ACE Market 上市，毕竟ACE Market 的上市条件也比上市主板来得低。 2022年，大马资本市场即将掀开全新的一幕。Bursa Malaysia将完全取代大马证券监督委员会（Securities Commission Malaysia）作为ACE Market的唯一批准单位。在这之前，大马证券监督委员会是ACE 招股说明书(Prospectus) 的主要审核单位。 过往的经验告诉我们，大马证券监督委员会的一般作业程序更为严谨。而这个“严谨度”，是其中一个导致很多大马企业往国外上市发展的理由。所以对于业界的朋友，毫无疑问，此举是相关单位向前迈进的一大步。不管是在资本市场角度出发，或者业界朋友视角，几乎都看好此举动。其实在不管新加坡还是香港，一直以来都只有一个评估及审核批准单位。大马目前采取的这一步，也是在跟国外金融市场看齐。大家一致觉得，这一步来得太好了，肯定可以把大马资本市场做得更为蓬勃，更上一层楼。 大马证券监督委员会的离场，这对企业来说，希望上市的条件也会更加宽松，鼓励更多企业往ACE Market发展。这也是政府的政策，希望大马资本市场更加欣欣向荣。 目前很多国外的交易所，都在向国内有潜能的企业招手，希望企业能前往他国上市。在我们Finsource 的3天上市课程有强调，我们主要的观点还是鼓励在马来西亚上市。主要的原因是企业发迹于马来西亚，销售网络也在马来西亚，所以应该从马来西亚开始做起。当销售网络已经往国外发展，企业可以继续往国外同时上市发展。 在这新的一年，市场都非常期待这新举动、新政策的开跑。因为这样一来，相信上市条件也会比较宽松，好让其他企业的上市之路比较简单。因为换了掌陀人，站在Finsource的角度，我们觉得大马股票交易所同时监管ACE Market 及LEAP Market (杰出企业家加速平台) ，我们相信在2017年成立的LEAP Market 会再次蓬勃发展，备受关注。 LEAP Market 唯有高净值投资者（Sophisticated Investor）才能够进行交易。由于高净值投资者有特定条件，所以不是太多普通市民符合条件，因此也直接影响了LEAP Market的平台表现较为失色。我们相信在短期内很快会有ACE Market 转板LEAP Market 的机制诞生。一旦有了这个转板机制，绝对是有利于在LEAP发展的上市公司。 在于Finsource 角度，目前我们的客户群很多税后盈利尚未达到ACE Market 门槛，可是已经达到LEAP 门槛偏多，所以我们也呼吁有关单位尽快落实转板机制，以让更多符合LEAP Market的企业往资本市场的方向发展。 配合大马资本市场在2022年 有新的改变，我们也呼吁企业家要先把企业自身上市的条件处理好，因为如果条件没有符合，无论马来西亚的资本运作机制有多么的美好，宽松，本身的条件并没有达标，也不能往资本运作发展。 最后，我们鼓励企业家“以IPO 的方式经营你的企业”，并把“上市”定为企业的主要目标，先处理好企业的内外，待时机一到就可以往上市之路发展。

市场上我们很常听到某家公司需要资金，想要融资。 但是为什么企业需要融资呢？ 融资对企业而言，好还是不好呢？ 又有什么融资渠道比较适合呢？ 一般上，需要融资的企业，可分为以下几个情境： 创业初期 在创业圈中有一种称为Bootstrapping的状态，是指创业者在财务上不求人，靠自己或团队来启动创业项目。一旦在创业过程中找到了可以发展的方向，就需要融资了。在这个阶段，通过贷款或释出股权来融资都是合适的。由于公司处在创业初期，不易取得银行的贷款。因此，选择以股权来融资的公司较多。要留意的是，股权千万不能稀释得太多。 现金流不稳定 这是最常见的状况。一般上，如果能有机会贷款，付一点利息，能让现金流稳定，对公司发展会有非常大的帮助。 接更大的订单或项目 遇到这种单一或突发的情形，也非常适合以贷款方式来解决。除非订单或该项目并非单一或偶发的，而是一种长期的发展，那会更接近第4种情况——业务有了拓展的契机。 业务拓展 经营一段时间后，发现了市场有极大的潜能，能将业务拓展开来，甚至进入更大的市场。一旦资金到位，不但能扩大规模，甚至能加速发展。这是最适合以股权来融资的情况，因为在拓展期的企业，一般特别需要现金，此时若再申请贷款，可能会对现金流造成压力。 进入特定市场 企业从原有的业务中，发现了另一个可为的市场，而且能从原有的模式跨入；这不但能为原业务加分，还能进入一个全新的市场。如果能取得融资，便可以更快速地进入该市场。如果新市场的规模比较大，一轮的融资也许不够，那么，股权融资便是非常合适的选择；但如果这个市场只需三至五年就能拓展到顶限，那么则可以考虑贷款。 规模经济 在网络科技公司最常见。这类的生意模式，只要找到对的客户群，或市场已经接受他们的服务，那么，融资是必须的。主要原因在于这类公司需要资本来换取市场规模，这样才有机会为公司带来更大的价值和未来的营利。这是最适合股权融资的模式。 融资的管道也非常多，大致可以分为三大方向。一是贷款，这是最常见的方法：企业可以选择向银行或金融公司贷款。此外，一些政府单位也有提供商家贷款服务。 第二是辅助金，政府在推动整体国家经济时，也为中小企业，尤其是微型企业提供适量的辅助金；只要符合条件，这可说是最好的方法了。 第三是找人投资你的公司，这是一种以股票换资金的方式；但市场上，大家就像八仙过海，各显神通，过程中有的顺利，有的会闹得不可开交。 除了政府辅助金，另两种方式都得付出代价——贷款得付利息，找人投资得付出公司股票、稀释股权（下面的章节会有更详细的说明）。而孰轻孰重，哪个方式比较适合，就得看你处在什么阶段或有什么样的需求了。 如果你的企业正适合以股权来融资，那么，这几年被市场大量讨论的 “股权众筹”，便是一个非常好的选项！ 或许，你身边就有朋友正通过股权众筹进行融资，或有人找你投资股权众筹的案子。尤其在这两年，大家时不时就会听到这样的消息：一家才组建团队半年的新创公司，就能通过股权众筹成功融到几十万马币；他可以利用这笔资金，踏出实现梦想的第一步，开始推展他的新事业。或者你也听说有些在地的老牌企业，他可能卡在转型瓶颈期好一阵子了，后来通过一次股权众筹，一鼓作气就筹得了上百万，不但解决了资金的问题，还找到了新的客群、股东和商业模式。